I due sviluppi di ieri relativi all’economia americana e alla politica monetaria che ne è seguita dall’altra parte dell’Atlantico hanno messo “fuoco” sulla Banca centrale europea.

L’inflazione è in aumento negli Stati Uniti

Il primo sviluppo è L’inflazione USA sale ulteriormente al 9,1% a giugno dall’8,6% di maggio, che dovrebbe portare la Fed a un altro grande aumento del suo tasso di interesse di riferimento di almeno 75 punti base, con una probabilità del 50%, secondo i mercati, che l’aumento raggiunga un livello record di un punto percentuale. Allo stesso tempo, il tasso di interesse della Fed, che è attualmente al livello dell’1,50% – 1,75%, dovrebbe raggiungere un livello superiore nel 2023 rispetto al 3,6% previsto dai funzionari della banca centrale.

crollo dell’euro

Il secondo sviluppo, conseguente al primo, è stato il calo del tasso di cambio dell’euro, che è sceso al di sotto di 1 a 1 rispetto al dollaro.

L’indebolimento dell’euro, che da inizio anno ha perso il 12% del suo valore nei confronti del dollaro, arriva come un La BCE non ha ancora alzato i tassi di interesse – con la prima mossa prevista per la riunione di giovedì prossimo (21 luglio) – quando la Fed e diverse altre banche centrali sono entrate in rialzi aggressivi dei tassi.

Il crescente rischio di una recessione nell’economia dell’eurozona, soprattutto se i flussi di gas naturale russo vengono completamente interrotti, è un altro fattore che ha esacerbato la recente caduta dell’euro.

Pertanto, gli sviluppi dall’altra parte dell’Atlantico, forse per la prima volta da anni, hanno un forte impatto sull’economia europea e sulla politica della BCE.

Lungo ritardo di reazione da parte della BCE

Dopo aver ritardato, come la Fed, per mesi per rendersi conto che l’inflazione non è temporanea, La BCE continua a ritardare la sua politica di inasprimento nonostante un costante aumento dell’indice dei prezzi al consumo che a giugno ha toccato l’8,6%.

Dopo aver esitato, il mese scorso la BCE ha annunciato che avrebbe aumentato il tasso di interesse di riferimento di 25 punti base il 21 luglio e forse di più a settembre. La BCE ha anche annunciato che continuerà dopo l’aumento dei tassi, con gli analisti che si aspettano che raggiungano l’1,5% al ​​2%.

Pressioni per aumenti dei tassi di interesse

Diversi membri del Consiglio direttivo della BCE, attivo da 25 anni, che decide i tassi di interesse, chiedono un aumento di 50 punti base da giugno per dimostrare che la banca centrale è credibile quando dice che farà tutto il necessario per ridurre l’inflazione.

Dopo lo sviluppo di ieri, la pressione per ulteriori rialzi dei tassi da parte della BCE è aumentata, in caso contrario, potrebbe esserci un ulteriore calo del tasso di cambio dell’euro che intensificherà l’inflazione nell’Eurozona, poiché le importazioni dagli Stati Uniti diventeranno più costose, così come il petrolio e altre materie prime quotate in dollari.

D’altra parte, se la BCE continua con un aumento dei tassi più ampio creerà problemi più grandi nell’economia che sta rallentando notevolmente e rischia di entrare in recessione. Tuttavia, è chiaro che l’inflazione non può più, dopo il suo costante e forte aumento, essere una priorità assoluta per la banca centrale.

Problema di frammentazione

Le politiche della BCE sono alquanto complicate anche dal fatto che essa deve evitare un forte aumento dei rendimenti obbligazionari del Mezzogiorno fortemente indebitato, problema potenzialmente più acuto per l’Italia, date le dimensioni della sua economia. e il debito. Risolvere questo problema La BCE ha avviato il reinvestimento flessibile delle obbligazioni e introdurrà nuovi strumenti.

“Tutti gli scenari di crisi puntano a Roma mentre la Bce inizia ad aumentare i tassi di interesse”, era il titolo del rapporto Bloomberg. Se la BCE diventasse più aggressiva nell’aumentare i tassi di interesse, i costi finanziari dell’Italia potrebbero essere più difficili da sostenere, secondo uno scenario di Bloomberg Economics, che ha osservato che “anche a tassi di interesse del 3% potrebbe spingere il debito italiano su un percorso esplosivo”.

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