La banca IBEX 35 sta pagando in Borsa la volatilità generata dalle nuove tasse sulle banche in Italia, in particolare Banco Santander e BBVA, due colossi del settore.

Il sangue non era all’altezza del fiume ed entrambe le blue chip sono salite alle stelle questo mercoledì, dopo il governo Giorgia Meloni ammorbidirà le disposizioni fiscali dopo il crollo subito dalle banche italiane.

Quello che è successo è solo un esempio delle varie incertezze che il settore finanziario deve affrontare.

Nel caso dell’Italia, sembra chiaro che tutto sia stato un capriccio calcolato a causa dell’aumento dei tassi di interesse che non ha raggiunto i depositi. Il problema è che ha soffocato la propensione al rischio, poiché gli investitori non sanno più quale governo farà pressioni sulle banche in seguito.

In questo contesto più incerto, Banco Santander e BBVA sono stati in grado di contenere l’emorragia e mantenere comunque la tendenza al rialzo sottostante.

A causa dei fondamentali, gli analisti continuano ad avere piena fiducia. Banco Santander ha scontato il rimbalzo del 30% e BBVA del 26%, secondo il consenso di Bloomberg. Tuttavia, le fonti consultate da finanzas.com affermano chiaramente che le loro prospettive tecniche sono peggiorate.

BBVA, meglio del Banco Santander

I risultati di entrambe le banche mostrano una solida evoluzione del business, sostenuta dall’aumento dei tassi di interesse. Nonostante tutto, c’è una certa “percezione negativa” con entrambe le entità, come spiegano gli analisti banca tedesca in un rapporto visto da finanzas.com.

Le giustificazioni degli investitori “spesso si riferiscono alla complessità delle due banche e alla loro scarsa attrattività, data la loro esposizione a un gran numero di paesi e imprese”.

Secondo gli analisti si tratta di un mito da sfatare, perché Banco Santander, pur essendo “molto più complesso di BBVA”, è anche vero che è “più equilibrato” e “meno dipendente” dai mercati emergenti.

In Deutsche Bank, credono che Banco Santander e BBVA abbiano un valore a lungo termine. Entrambi, infatti, hanno raccomandazioni di acquisto, con un potenziale di rialzo del 34 per cento per il gruppo cantabrico (fino a 4,75 euro) e del 43 per cento nel gruppo basco (fino a 9,85 euro).

Precauzioni da ricordare

Tuttavia, dopo aver esaminato i numeri della seconda metà, gli analisti delle entità tedesche sottolineano che “BBVA può ancora generare notizie più positive supportate dalla sua politica di rendimento del capitale proprio” per i suoi azionisti.

“Questo ci ha portato a mantenere la nostra preferenza per BBVA rispetto a Santander”, ha affermato Deutsche Bank. Come catalizzatore negativo da considerare, il rischio principale è un possibile calo della redditività in Messico.

Nel caso di Banco Santander, l’entità potrebbe dover affrontare maggiori pressioni negli Stati Uniti e prospettive “meno convincenti” nel Regno Unito. Al contrario, gli esperti sperano che l’evoluzione in Brasile venga percepita in modo più positivo dagli investitori.

Ciò che è innegabile sia per BBVA che per Banco Santander è l’opportunità offerta dalla valutazione. “Quando si confrontano i valori relativi con i concorrenti, riteniamo che poche (se nessuna) delle principali banche europee commercino a multipli inferiori”, ha affermato Deutsche Bank.

In particolare, entrambi BBVA COME Banco Santander Citano lo stesso rapporto prezzo/valore contabile di 0,8 volte e in cambio scontano la redditività di Rote nel 2024 superiore al 14%. Il rapporto rischio/beneficio è chiaramente orientato verso l’alto.

La prospettiva tecnica è complicata per BBVA e Banco Santander

Tutti i germogli verdi fondamentali in queste due entità sono diluiti per gli analisti tecnici. Banco Santander e BBVA continuano a mantenere la loro tendenza al rialzo, ma affrontano sfide maggiori.

Per quanto riguarda Banco Santander, “c’è motivo di pensare alla stanchezza degli acquirenti”, ha detto a Finanza.com José Luis Herrera, analista tecnico indipendente. Il motivo è l’ipercomprato a breve termine e l’avvicinamento al tetto del canale a 3,75 euro.

È anche vero che i valori chiusi martedì (quando è scoppiata la notizia della tassa in Italia) erano lontani dai minimi di giornata, segno che “la domanda sta ancora tirando”, ha detto. Giovanni Manuel Benedettoesperti della ditta Technical Analysis Street.

Secondo lui, “la tendenza al rialzo a breve termine iniziata a giugno è ancora pienamente viva”. Il problema è se perdi una media di 70 sedute, a 3,38 euro, che può accelerare la correzione a 3 euro.

È molto più pessimista Joaquin Robles, analista di XTB. “Sono uno di quelli che pensa che fino a quando non scende a 3 euro non mi sembra una buona opportunità di ingresso”. Secondo lui, il massimo di marzo a 3,85 euro sarà anche il massimo di quest’anno.

Per quanto riguarda BBVA, Herrera stima un potenziale doppio massimo (cifra ribassista) di circa 7,4 euro. Ma anche se questo livello viene superato, “l’intero tratto fino a 8 euro è una solida resistenza”.

“Oltre le 7.45 non vediamo molto potenziale. È difficile per noi crescere perché pensiamo che ci sarà più volatilità da qui alla fine dell’anno”, ha sottolineato Robles.

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