banchiere | La diversificazione del business continua a dare i suoi frutti. Ottimi risultati 1T2023 e miglioramenti alla guida.

Cifre principali contro il consenso (Bloomberg): Ricavi 2.949 milioni di euro; Utile lordo 436 milioni di euro; € 99 milioni di EBIT e € 66 milioni di EBIT. Migliora la tua guida prevedendo una crescita dell’EBIT del +14% nel 2023 (rispetto al massimo a una cifra e al +3,2% previsto dal consenso) e mantenendo i piani di diversificazione del business.

Opinione del team di analisi di Bankinter:

risultati positivi. Il trimestre continua a vedere l’impatto di tre acquisizioni effettuate nel 2022 (El Mosca Transport, Speedlink Worldwide Express e Carbó Collbatallé). Il segmento Trasporti è in forte crescita (+134% YoY in Profitto Lordo) e La distribuzione farmaceutica rallenta al +5,8%.

Da parte sua, Anche la distribuzione del tabacco sta rimbalzando su livelli elevati (+17,7%) a causa dell’aumento del volume, del prezzo del tabacco e dei servizi aggiunti alle compagnie del tabacco. Tutte le cause di cui sopra sono stati compiuti progressi nella riduzione della dipendenza della divisione Tabacco (% dell’utile lordo totale: 56,8% 1Q 2023 vs 70,6% 1Q 2022).

Un’altra cosa da evidenziare, oltre il livello operativo, è forte aumento dei risultati finanziari (+242,3% YoY) in quanto beneficiano del rialzo dei tassi BCE. Ovviamente, continua il processo di diversificazione divisionale e geografica e prevediamo che quest’anno Logista annuncerà un’altra acquisizione o addirittura l’espansione della sua attività farmaceutica o “a lungo raggio” in altri mercati esistenti, come la Francia o l’Italia. Contrastano momenti di buona forma societaria indebolimento del settore logistico e contesto economico.

Difendiamo le nostre raccomandazioni da Acquistare basato su: (i) Interessante dividend yield (5%/7%), (ii) Processo di diversificazione del business con acquisizione di nuove società e possibile espansione di Logista Pharma (distribuzione farmaceutica) e Nacex (“ultimo miglio”) in Francia e in Italia. (iii) Forza nel contesto dell’attuale inflazione e dati gli aumenti dei tassi d’interesse in Europa.

LOGISTA (Buy; Closing: €24.10; On-Day Var.: -0.90%; 2023 Var.: +2.12%)