Raccomandazione “sovrappeso” per le obbligazioni greche a 10 anni che considera un’opzione migliore rispetto alla sua controparte italiana, fornisce JPMorgan, prevedendo che i rischi politici in Grecia sono bassi anche se il 2023 è un anno pre-elettorale.

Tuttavia, pensa che potrebbe essere troppo tardi Raggiungimento dell’investment grade per l’economia greca, grazie al posizionamento alla fine del 2023 o all’inizio del 2024. Come sottolinea il gruppo finanziario americano, i rischi politici sono generalmente bassi in Europa nonostante le elezioni previste per il 2023 in Grecia, Spagna e Finlandia.

Definisce le obbligazioni greche abbastanza economiche, il che vale anche per le obbligazioni italiane, tuttavia, sottolineando che la Grecia ha un “pesante debito”, con il fatto positivo che la maggior parte è detenuta dal settore ufficiale e una percentuale piuttosto limitata. scambiati nei mercati.

Lo prevedeLe obbligazioni greche saranno negoziate a rendimenti vicini a quelli italiani, o anche inferiori fino alla fine del 2023, pur riconoscendo che le azioni greche subiranno pressioni prima delle elezioni intorno alla metà del 2023, il che, a suo avviso, rappresenterà un’opportunità allettante per qualcuno di assumere una posizione di sovrappeso, dato lo scenario di base secondo cui la nuova amministrazione non si discosterà sostanzialmente dalle politiche attuali. corso.

La strada verso l’investment grade

Esaminando l’intera zona euro e non solo il caso greco, il gruppo delle Americhe lo ha sottolineato Durante quest’anno ci sono state diverse azioni di valutazione positiva per l’area Europa, mi aggiorni per Grecia, Cipro e Portogallo. Per l’Italia, invece, c’è stato un downgrade da parte di S&P e Moody’s.

Vale la pena notare che le agenzie di rating hanno sottolineato nel loro rapporto che l’erogazione di fondi dal Recovery Fund fornisce supporto ai paesi dell’area dell’euro, ci sono rischi di declassamento del rating del credito associati al deterioramento delle prospettive di crescita, all’inasprimento economico della politica monetaria e alla crisi energetica . Perciò per il prossimo anno JP Morgan prevede che l’azione di rating per i paesi membri dell’area dell’euro sarà limitataconsiderando che ci sono state diverse valutazioni positive nel 2022, soprattutto per i paesi della regione.

Esaminando il caso greco, gli analisti del gruppo americano sottolineano che, secondo il loro scenario di fondo, La Nuova Democrazia resterà al governo e quindi la Grecia potrebbe raggiungere l’investment grade, possibilmente dopo le elezioni alla fine del 2023 o all’inizio del 2024.

Scenario elettorale

In Grecia, le elezioni parlamentari si terranno entro la fine di luglio 2023, afferma il rapporto, aggiungendo che saranno le prime elezioni da decenni in cui non ci saranno seggi bonus (50 seggi) per il partito che otterrà la maggioranza dei voti . .

QUELLO Nuova Democrazia ancora avanti nei sondaggi, perché attualmente incassa circa il 35% contro il 28% di SYRIZA. Il risultato è molto simile alle elezioni del 2019, tuttavia, senza il bonus dei 50 seggi, è improbabile che Nuova Democrazia raggiunga la maggioranza parlamentare nelle prossime elezioni del 2023, secondo JP Morgan.

La speranza è quella La Nuova Democrazia vincerà le elezioni e forse formare un governo di coalizione, continuando a perseguire un’agenda politica costruttiva. Tuttavia, vede il rischio che la formazione di una coalizione di maggioranza possa richiedere molto tempo, poiché il numero di potenziali partiti della coalizione è limitato. Inoltre, c’è uno scenario in cui la Nuova Democrazia deve formare un governo minoranza.